FCFF বনাম FCFE
'ফার্মের জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ' (FCFF) এবং 'ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ' (FCFE) পরিভাষাগুলিকে ঘনিষ্ঠভাবে বিবেচনা করলে, উভয় পদের জন্যই 'ফ্রি ক্যাশ ফ্লো' অংশটি সাধারণ। বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ অপারেটিং নগদ প্রবাহ থেকে মূলধন ব্যয় হ্রাস করার পরে যে পরিমাণ অবশিষ্ট থাকে তা বোঝায়। মূলত, বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ হল সেই তহবিল যা একবার সমস্ত অর্থপ্রদান, বিনিয়োগ ইত্যাদি করা হয়ে গেলে অবশিষ্ট থাকে। বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ হল সেই তহবিল যা স্টকহোল্ডার, বন্ডহোল্ডার এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিতরণের জন্য অবশিষ্ট থাকে। FCFF এবং FCFE শর্তাবলী বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ শব্দটিকে আরও ভেঙে দেয়। এই নিবন্ধটি এই পদগুলির প্রতিটির অর্থ কী এবং কীভাবে তারা একে অপরের থেকে আলাদা তার একটি স্পষ্ট ওভারভিউ অফার করে৷
ফার্মের জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCFF)
FCFF, যা ফার্মের জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের জন্য দাঁড়ায়, এটি একটি আর্থিক কর্মক্ষমতা পরিমাপ যা ফার্মের জন্য সমস্ত খরচ, কর, নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটালের পরিবর্তন এবং পরিবর্তনের পরে যে পরিমাণ নগদ উৎপন্ন হয় তা দেখে বিনিয়োগ কমে যায়। এটি হিসাবে গণনা করা হয়, FCFF=অপারেটিং নগদ প্রবাহ - খরচ - কর - নেট কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তন - বিনিয়োগে পরিবর্তন
এফসিএফএফ হল সেই পরিমাণ যা ফার্মের স্টক এবং বন্ড হোল্ডারদের মধ্যে বিতরণ করা হয় একবার অন্য সমস্ত বহিঃপ্রবাহ কমে গেলে। FCFF গণনা করা যেকোনো কর্পোরেশনের জন্য গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি একটি কোম্পানির লাভজনকতা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা নির্ধারণের একটি পদ্ধতি হিসাবে কাজ করে। যদি FCFF একটি প্লাস মূল্য প্রাপ্ত করে, ফার্মের ব্যয় বাদ দেওয়ার পরে একটি উদ্বৃত্ত থাকে এবং যদি FCFF একটি ঋণাত্মক মান হয় তবে এটি একটি বিপদের চিহ্ন যে ফার্মের ব্যয় বা বিনিয়োগের অর্থায়নের জন্য যথেষ্ট রাজস্ব নেই।
ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCFE)
FCFE যা ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের জন্য দাঁড়ায় তা পরিমাপ করে যে পরিমাণ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বিতরণ করা হয় একবার খরচ, নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল পরিবর্তন, ঋণ পরিশোধ হ্রাস এবং নতুন ঋণ যোগ করা হয়। FCFE গণনা করা হয়, FCFE=নেট আয় - নেট মূলধন খরচ - নেট কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তন + নতুন ঋণ - ঋণ পরিশোধ
FCFE গণনা করা গুরুত্বপূর্ণ কারণ FCFE গণনা ফার্মের মান নির্ণয় করতে সাহায্য করবে। FCFE একটি ফার্মের মান বিশ্লেষণ করতে বিশ্লেষকরাও ব্যবহার করেন এবং এই উদ্দেশ্যে লভ্যাংশের জায়গায় ব্যবহার করা যেতে পারে। এটি প্রদর্শিত হয় যখন FCFE স্টক মূল্যায়নে ব্যবহার করা হয়। স্টক মূল্যায়নের FCFE মডেলে, ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ ব্যবহার করা হয় লভ্যাংশের পরিবর্তে স্টকের মূল্য নির্ধারণের জন্য যেমন ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেলে।
FCFF এবং FCFE এর মধ্যে পার্থক্য কী?
ফার্মের জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCFF) এবং ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCFE) এই দুটি শব্দ বেশ একই রকম এবং সহজেই বিভ্রান্ত হতে পারে।যাইহোক, FCFF হল সেই পরিমাণ যা ফার্মের জন্য উত্পন্ন হয় যখন অন্য খরচ, কর ইত্যাদি নগদ প্রবাহ থেকে হ্রাস পায় এবং স্টক এবং বন্ড হোল্ডারদের মধ্যে বিতরণের জন্য বাকি থাকা মোট পরিমাণ। অন্যদিকে, FCFE, ঋণ পরিশোধ, মূলধন ব্যয় ইত্যাদি নিট আয় থেকে কমে গেলে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য যে পরিমাণ অবশিষ্ট থাকে তা হল৷
এই শর্তগুলির সম্পর্কের দিকে ঘনিষ্ঠভাবে লক্ষ্য করলে, FCFF হল বন্ড এবং স্টক হোল্ডার উভয়ের জন্য অবশিষ্ট মোট পরিমাণ, কিন্তু বন্ডহোল্ডারদের স্টক হোল্ডারদের আগে অর্থ প্রদান করা হয়। অন্য সব বিনিয়োগকারীদের প্রতি বাধ্যবাধকতা পূরণ হয়ে গেলে, এবং অন্যান্য মূলধন ব্যয়, কার্যকরী মূলধন এবং ঋণ কমে গেলে, আমরা FCFE-তে পৌঁছাই, যা চূড়ান্ত প্রাপকদের মধ্যে বিতরণের জন্য অবশিষ্ট চূড়ান্ত পরিমাণ; শেয়ারহোল্ডাররা।
সারাংশ:
FCFF বনাম FCFE
• FCFF, যা ফার্মের জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের জন্য দাঁড়ায়, এটি একটি আর্থিক কর্মক্ষমতা পরিমাপ যা ফার্মের জন্য সমস্ত খরচ, ট্যাক্স, নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটালের পরিবর্তন এবং পরিবর্তনের পরে উত্পন্ন নগদ পরিমাণ দেখে। বিনিয়োগ কমে গেছে।
• FCFE যা ইক্যুইটিতে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের জন্য দাঁড়ায় তা পরিমাপ করে যে পরিমাণ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বিতরণ করা হয় একবার খরচ, নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটালে পরিবর্তন, এবং ঋণ পরিশোধ হ্রাস করা হয় এবং নতুন ঋণ যোগ করা হয়৷
• FCFF হল বন্ড এবং স্টক হোল্ডার উভয়ের জন্য অবশিষ্ট মোট পরিমাণ, কিন্তু বন্ডহোল্ডারদের স্টক হোল্ডারদের আগে অর্থ প্রদান করা হয় এবং একবার ঋণ পরিশোধ, এবং অন্যান্য মূলধন ব্যয় এবং কার্যকরী মূলধন কমে গেলে আমরা FCFE-তে পৌঁছে যাই, যা চূড়ান্ত পরিমাণ চূড়ান্ত প্রাপকদের মধ্যে বিতরণের জন্য অবশিষ্ট আছে; শেয়ারহোল্ডাররা।
