ইক্যুইটির খরচ এবং ঋণের খরচের মধ্যে পার্থক্য

2024 লেখক: Alex Aldridge | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-17 13:33

মূল পার্থক্য – ইক্যুইটির খরচ বনাম ঋণের খরচ

ইক্যুইটির খরচ এবং ঋণের খরচ হল মূলধনের খরচের দুটি প্রধান উপাদান (একটি বিনিয়োগ করার সুযোগ খরচ)। কোম্পানিগুলি ইক্যুইটি বা ঋণের আকারে মূলধন অর্জন করতে পারে, যেখানে বেশিরভাগ উভয়ের সংমিশ্রণে আগ্রহী। যদি ব্যবসাটি ইক্যুইটি দ্বারা সম্পূর্ণরূপে অর্থায়ন করা হয়, তবে মূলধনের খরচ হল রিটার্নের হার যা শেয়ারহোল্ডারদের বিনিয়োগের জন্য প্রদান করা উচিত। এটি ইক্যুইটির খরচ হিসাবে পরিচিত। যেহেতু সাধারণত মূলধনের একটি অংশ ঋণের দ্বারাও তহবিল হয়, তাই ঋণ ধারকদের জন্য ঋণের খরচ প্রদান করা উচিত। সুতরাং, ইক্যুইটির খরচ এবং ঋণের খরচের মধ্যে মূল পার্থক্য হল যে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ইক্যুইটির খরচ প্রদান করা হয় যেখানে ঋণ ধারকদের জন্য ঋণের খরচ প্রদান করা হয়।

ইক্যুইটির খরচ কী

ইক্যুইটির খরচ হল ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার। ইক্যুইটির খরচ বিভিন্ন মডেল ব্যবহার করে গণনা করা যেতে পারে; ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) হল সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত একটি। এই মডেল পদ্ধতিগত ঝুঁকি এবং সম্পদ, বিশেষ করে শেয়ারের জন্য প্রত্যাশিত রিটার্নের মধ্যে সম্পর্ক তদন্ত করে। নিম্নরূপ CAPM ব্যবহার করে ইক্যুইটির খরচ গণনা করা যেতে পারে।

r_a=r_f+ β_a (r_{m– r}f₎

ঝুঁকিমুক্ত হার=(r_f)

ঝুঁকিমুক্ত হার হল শূন্য ঝুঁকি সহ একটি বিনিয়োগের রিটার্নের তাত্ত্বিক হার। তবে কার্যত এমন কোন বিনিয়োগ নেই যেখানে একেবারে কোন ঝুঁকি নেই। ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা কম থাকার কারণে সরকারী ট্রেজারি বিলের হার সাধারণত ঝুঁকিমুক্ত হারের আনুমানিক হিসাবে ব্যবহৃত হয়।

নিরাপত্তার বিটা=(β_a)

এটি একটি কোম্পানির শেয়ারের মূল্য সামগ্রিকভাবে বাজারের বিরুদ্ধে কতটা প্রতিক্রিয়া দেখায় তা পরিমাপ করে৷উদাহরণস্বরূপ, একটি বিটা নির্দেশ করে যে কোম্পানিটি বাজারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। যদি বিটা একাধিক হয়, শেয়ার বাজারের গতিবিধিকে অতিরঞ্জিত করে; একটির কম মানে শেয়ারটি আরও স্থিতিশীল৷

ইক্যুইটি মার্কেট রিস্ক প্রিমিয়াম=(r_{m –} r_f)

এটি সেই রিটার্ন যা বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিমুক্ত হারের উপরে বিনিয়োগের জন্য ক্ষতিপূরণ পাওয়ার আশা করে। সুতরাং, এটি বাজারের রিটার্ন এবং ঝুঁকিমুক্ত হারের মধ্যে পার্থক্য।

যেমন ABC Ltd. $1.5 মিলিয়ন বাড়াতে চায় এবং এই পরিমাণ সম্পূর্ণ ইক্যুইটি থেকে বাড়ানোর সিদ্ধান্ত নেয়। ঝুঁকিমুক্ত হার=4%, β=1.1 এবং বাজার হার 6%।

ইক্যুইটির খরচ=4% + 1.16%=10.6%

ইক্যুইটি মূলধনের সুদ দিতে হবে না; এইভাবে, কোনো অতিরিক্ত খরচ ছাড়াই ব্যবসায় তহবিল সফলভাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। যাইহোক, ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডাররা সাধারণত উচ্চ হারে রিটার্ন আশা করে; তাই, ঋণের খরচের চেয়ে ইকুইটির খরচ বেশি৷

ঋণের খরচ কত

ঋণের খরচ হল কেবলমাত্র একটি কোম্পানি তার ঋণের উপর যে সুদ প্রদান করে। ঋণের খরচ কর ছাড়যোগ্য; এইভাবে, এটি সাধারণত করের পরের হার হিসাবে প্রকাশ করা হয়। ঋণের খরচ নীচের হিসাবে গণনা করা হয়৷

ঋণের খরচ=r (D)(1 – t)

কর-পূর্ব হার=r (D)

এটি মূল হার যেখানে ঋণ জারি করা হয়; সুতরাং, এটি ঋণের প্রাক-কর খরচ।

কর সামঞ্জস্য=(1 – t)

কর-পরবর্তী হারে পৌঁছানোর জন্য যে হারে প্রদেয় কর 1 কেটে নেওয়া উচিত।

যেমন XYZ Ltd. 5% হারে $50,000 এর একটি বন্ড ইস্যু করে। কোম্পানি করের হার হল 30%

ঋণের খরচ=5% (1 – 30%)=3.5%

ইক্যুইটি ট্যাক্স প্রদেয় থাকাকালীন ঋণের উপর কর সঞ্চয় করা যেতে পারে। ঋণের উপর প্রদেয় সুদের হার ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা প্রত্যাশিত রিটার্নের তুলনায় সাধারণত কম।

চিত্র 1: ঋণের উপর সুদ প্রদেয়

মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ (WACC)

WACC ইক্যুইটি এবং ঋণ উভয় উপাদানের ওজন বিবেচনা করে মূলধনের গড় খরচ গণনা করে। শেয়ারহোল্ডার মান তৈরি করার জন্য এটি সর্বনিম্ন হার যা অর্জন করা উচিত। যেহেতু বেশিরভাগ কোম্পানিই তাদের আর্থিক কাঠামোতে ইক্যুইটি এবং ঋণ উভয়ই নিয়ে গঠিত, তাই মূলধনধারীদের জন্য যে রিটার্নের হার তৈরি করা উচিত তা নির্ধারণে তাদের উভয়কেই বিবেচনা করতে হবে।

ঋণ এবং ইক্যুইটির সংমিশ্রণ একটি কোম্পানির জন্যও গুরুত্বপূর্ণ এবং সর্বদা একটি গ্রহণযোগ্য স্তরে থাকা উচিত৷একটি কোম্পানির কত ঋণ এবং কতটা ইক্যুইটি থাকা উচিত তার একটি আদর্শ অনুপাতের কোন স্পেসিফিকেশন নেই। নির্দিষ্ট কিছু শিল্পে, বিশেষ করে পুঁজি নিবিড় শিল্পে, ঋণের উচ্চ অনুপাত স্বাভাবিক বলে মনে করা হয়। মূলধনে ঋণ এবং ইক্যুইটির মিশ্রণ খুঁজে পেতে নিম্নলিখিত দুটি অনুপাত গণনা করা যেতে পারে।

ঋণ অনুপাত=মোট ঋণ / মোট সম্পদ 100

ঋণ থেকে ইক্যুইটি অনুপাত=মোট ঋণ/মোট ইকুইটি 100

ইক্যুইটির খরচ এবং ঋণের খরচের মধ্যে পার্থক্য কী?

ইক্যুইটির খরচ বনাম ঋণের খরচ
ইক্যুইটির খরচ হল শেয়ারহোল্ডাররা তাদের বিনিয়োগের জন্য প্রত্যাশিত রিটার্নের হার।	ঋণের খরচ হল বন্ডহোল্ডাররা তাদের বিনিয়োগের জন্য প্রত্যাশিত রিটার্নের হার।
কর
ইক্যুইটির মূল্য সুদ প্রদান করে না, তাই এটি কর ছাড়যোগ্য নয়।	সুদের অর্থপ্রদানের কারণে ঋণের খরচে ট্যাক্স সেভ পাওয়া যায়।
গণনা
ইক্যুইটির খরচ rf + βa (rm– r হিসাবে গণনা করা হয় f).	ঋণের খরচ গণনা করা হয় r (D)(1 – t)।

সারাংশ – ঋণের খরচ বনাম ইক্যুইটির খরচ

ইকুইটি খরচ এবং ঋণের খরচের মধ্যে মূল পার্থক্যটি কাকে রিটার্ন প্রদান করা উচিত বলে দায়ী করা যেতে পারে। যদি এটি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য হয়, তাহলে ইক্যুইটির খরচ বিবেচনা করা উচিত এবং যদি এটি ঋণ ধারকদের জন্য হয়, তাহলে ঋণের খরচ গণনা করা উচিত। যদিও ঋণের উপর কর সঞ্চয় পাওয়া যায়, তবে মূলধন কাঠামোতে ঋণের একটি উচ্চ অংশকে স্বাস্থ্যকর লক্ষণ হিসাবে গণ্য করা হয় না।