মূল পার্থক্য – অবশিষ্ট আয় বনাম ইভা
প্রতিটি বিনিয়োগ বিকল্পের সংশ্লিষ্ট খরচ এবং সুবিধাগুলি উপলব্ধি করার জন্য বিনিয়োগের সুযোগগুলি মূল্যায়ন করা গুরুত্বপূর্ণ৷ অবশিষ্ট আয় এবং ইভা (ইকোনমিক ভ্যালু অ্যাডেড) হল দুটি পদ্ধতি যা মূল্যায়ন করে যে ব্যবসার মূলধনের খরচের চেয়ে বেশি তহবিল বিনিয়োগের উত্পন্ন হতে পারে। অবশিষ্ট আয় এবং EVA উভয়ই একই নীতির উপর ভিত্তি করে তাদের গণনা করার পদ্ধতিতে পার্থক্য রয়েছে। যদিও অবশিষ্ট আয় তার গণনায় অপারেটিং মুনাফা ব্যবহার করে, EVA ট্যাক্সের পরে নেট অপারেটিং লাভ ব্যবহার করে। এটি অবশিষ্ট আয় এবং EVA এর মধ্যে মূল পার্থক্য।
অবশিষ্ট আয় কি?
অবশিষ্ট আয় হল একটি পারফরম্যান্স পরিমাপ যা সাধারণত ডিভিশনের কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করতে ব্যবহৃত হয়, যেখানে লাভ থেকে একটি ফিনান্স চার্জ কাটা হয়। এই ফাইন্যান্স চার্জ আর্থিক শর্তে মূলধনের ব্যয়কে প্রতিনিধিত্ব করে (মূলধনের খরচ দ্বারা অপারেটিং সম্পদকে গুণ করে প্রাপ্ত)। নেট অপারেটিং আয় হল বিনিয়োগের দ্বারা সৃষ্ট আয়ের মধ্যে পার্থক্য বিয়োগ সংশ্লিষ্ট খরচ।
অবশিষ্ট আয়=নেট পরিচালন মুনাফা – (পরিচালনা সম্পদ মূলধনের খরচ)
- নিট অপারেটিং মুনাফা – সুদ এবং ট্যাক্স বাদ দেওয়ার আগে ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ থেকে লাভ (মোট মুনাফা কম পরিচালন ব্যয়)৷
- অপারেটিং অ্যাসেট - আয় জেনারেট করতে ব্যবহৃত সম্পদ
- মূলধনের খরচ– একটি বিনিয়োগ করার সুযোগ খরচ৷
কোম্পানি ইক্যুইটি বা ঋণ আকারে মূলধন অর্জন করতে পারে; অনেক কোম্পানি উভয়ের সমন্বয়ে আগ্রহী।
ইক্যুইটির খরচ
শেয়ারহোল্ডারদের জন্য প্রদানের হার
ঋণের খরচ
ঋণধারীদের জন্য প্রদানের হার
মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ (WACC)
WACC ইক্যুইটি এবং ঋণ উভয় উপাদানের ওজন বিবেচনা করে মূলধনের গড় খরচ গণনা করে। শেয়ারহোল্ডারদের মান তৈরি করার জন্য এটি সর্বনিম্ন হার যা অর্জন করা উচিত।
যেমন বিভাগ A সাম্প্রতিকতম আর্থিক বছরে $20,000 লাভ করেছে। কোম্পানির সম্পদের ভিত্তি ছিল $90,000, ঋণ এবং ইক্যুইটি উভয়ের সমন্বয়ে। কোম্পানির মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ 13%, এবং এটি ফিনান্স চার্জ গণনা করার সময় ব্যবহৃত হয়।
অবশিষ্ট আয়=20, 000- (90, 00013%)=$8, 300
$11, 700 এর ফিনান্স চার্জ অর্থ প্রদানকারীরা যে $90,000 মূলধন প্রদান করেছে তার জন্য প্রয়োজনীয় ন্যূনতম রিটার্নের প্রতিনিধিত্ব করে। যেহেতু বিভাগের প্রকৃত মুনাফা এর চেয়ে বেশি, বিভাগটি $8, 300 এর অবশিষ্ট আয় রেকর্ড করেছে।
RI বিভিন্ন বিভাগে বিনিয়োগকৃত সম্পদের রিটার্নের হার সম্পর্কে অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করতে পারে।
যেমন নিচের অনুযায়ী দুটি অপারেটিং বিভাগ এবং তাদের অবশিষ্ট আয় বিবেচনা করুন।
A B
নিট অপারেটিং মুনাফা $25, 000 $25, 000
অপারেটিং সম্পদ $10, 000 $18, 000
মূলধনের খরচ ১০% ১০%
অবশিষ্ট আয় $24000 $23, 200
যদিও উপরের দুটি বিভাগ একই রকম মুনাফা করে, তবে বি বিভাগের সম্পদের ভিত্তি A বিভাগের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, এইভাবে এর অবশিষ্ট আয় কম। কারণ A বিভাগের অনুরূপ আয়ের জন্য আরও সম্পদের প্রয়োজন হয়।
ইভা কি?
EVA মূলধনের খরচ ব্যবহার করেও গণনা করা হয়, বিনিয়োগ ব্যবসায় কতটা মূল্য যোগ করে তা মূল্যায়ন করে। EVA প্রজেক্ট করে যে করের পরে প্রজেক্টেড নেট অপারেটিং মুনাফা থেকে আর্থিক শর্তে মূলধনের খরচ বিয়োগ করার পরে কোম্পানির কর-পরবর্তী লাভ কী হবে।EVA গণনার সূত্র হল, ইভা=করের পরে নিট অপারেটিং লাভ – (পরিচালনা সম্পদ মূলধনের খরচ)
ইকোনমিক ভ্যালু অ্যাডেডকে EVA TM হিসেবেও উল্লেখ করা হয় যা মার্কিন পরামর্শক সংস্থা স্টার্ন স্টুয়ার্ট অ্যান্ড কো; দ্বারা তৈরি একটি ট্রেডমার্ক কর্মক্ষমতা পরিমাপ। এটি সিমেন্স, কোকা-কোলা, পেপসি এবং হারম্যান মিলারের মতো অনেক সুপরিচিত কোম্পানির মধ্যে ব্যাপক ব্যবহার লাভ করেছে৷
চিত্র_1: 2001-2003 থেকে কোকা-কোলা এবং পেপসির জন্য ইভা
অবশিষ্ট আয় এবং EVA এর মধ্যে পার্থক্য কী?
অবশিষ্ট আয় বনাম ইভা |
|
| অবশিষ্ট আয় নেট অপারেটিং লাভের উপর ভিত্তি করে সম্পদ ব্যবহারের পরিমাণ গণনা করে | EVA ট্যাক্সের পরে নেট অপারেটিং লাভের উপর ভিত্তি করে সম্পদ ব্যবহারের পরিমাণ গণনা করে৷ |
| কার্যকারিতা | |
| EVA এর তুলনায় অবশিষ্ট আয় বেশি কার্যকর। | EVA ট্যাক্স সমন্বয়ের কারণে অবশিষ্ট আয়ের চেয়ে কম কার্যকর৷ |
| গণনার সূত্র | |
| অবশিষ্ট আয়=নেট পরিচালন মুনাফা – (পরিচালনা সম্পদ মূলধনের খরচ) | ইভা=করের পরে নিট অপারেটিং লাভ – (পরিচালনা সম্পদ মূলধনের খরচ) |
সারাংশ – অবশিষ্ট আয় বনাম ইভা
অবশিষ্ট আয় এবং EVA এর মধ্যে একমাত্র উল্লেখযোগ্য পার্থক্য হল ট্যাক্স পেমেন্টের ফলে কারণ অবশিষ্ট আয় ট্যাক্সের আগে নেট অপারেটিং লাভের উপর গণনা করা হয় যেখানে EVA ট্যাক্সের পরে লাভ বিবেচনা করে।এই ব্যবস্থাগুলির ভিত্তি হল একটি কোম্পানি কতটা কার্যকরভাবে তার সম্পদ ব্যবহার করেছে তা চিহ্নিত করা। এইভাবে, কর, যা একটি অনিয়ন্ত্রিত ব্যয় যা সরাসরি সম্পদ ব্যবহারের সাথে সম্পর্কিত নয়, বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের হাতিয়ার হিসাবে EVA এর কার্যকারিতা হ্রাস করে। অবশিষ্ট আয় এবং EVA এর প্রধান ত্রুটিগুলির মধ্যে একটি হল যে তারা নিখুঁত পরিসংখ্যান, যা তুলনামূলক উদ্দেশ্যে কার্যকরভাবে ব্যবহার করা কঠিন করে তোলে। বেশ কিছু গবেষণা গবেষণায়ও পাওয়া গেছে যে ইভা এবং শেয়ার প্রতি আয়ের মধ্যে কোনো উল্লেখযোগ্য সম্পর্ক নেই।
