মূল পার্থক্য – কলযোগ্য বনাম পরিবর্তনযোগ্য বন্ড
একটি বন্ড হল কর্পোরেট বা সরকার কর্তৃক বিনিয়োগকারীদের কাছে তহবিল পাওয়ার জন্য জারি করা একটি ঋণ উপকরণ। এগুলি সুদের হার এবং একটি পরিপক্কতার সময়ের সাথে সমমূল্যে (বন্ডের অভিহিত মূল্য) ইস্যু করা হয়। কলেবল এবং কনভার্টেবল বন্ড অনেকের মধ্যে দুটি জনপ্রিয় ধরনের বন্ড। কলেবল এবং কনভার্টেবল বন্ডের মধ্যে মূল পার্থক্য হল যে কলেবল বন্ডগুলি ইস্যুকারীর দ্বারা পরিপক্কতার আগে রিডিম করা যেতে পারে যেখানে কনভার্টেবল বন্ডগুলি বন্ডের জীবদ্দশায় পূর্বনির্ধারিত সংখ্যক ইক্যুইটি শেয়ারে রূপান্তরিত হতে পারে৷
কলযোগ্য বন্ড কি?
কলযোগ্য বন্ড, যাকে খালাসযোগ্য বন্ড হিসাবেও উল্লেখ করা হয়, এমন একটি বন্ড যা পরিপক্কতার (চূড়ান্ত অর্থপ্রদানের তারিখ) আগে ইস্যুকারীর দ্বারা খালাস করা যেতে পারে। বন্ডের পরিপক্কতার সময় থাকতে পারে স্বল্প, মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদী; কিছু বন্ডের মেয়াদ 10 বছরের বেশি। সময়ের সাথে সাথে সুদের হারের ওঠানামার সাথে, যদি কোম্পানি প্রথম বন্ড ইস্যু করার পর থেকে হার কমে যায়, তাহলে কোম্পানি কম সুদের হারে ঋণ পুনঃঅর্থায়ন করতে চাইবে। ফলস্বরূপ, কোম্পানি ইস্যু করা বন্ডগুলিকে কল করার এবং কম সুদের হারে পুনরায় ইস্যু করার সিদ্ধান্ত নিতে পারে৷
সব ধরনের বন্ড কলযোগ্য নয়, বিশেষ করে ট্রেজারি বন্ড এবং নোট। বেশিরভাগ মিউনিসিপ্যাল বন্ড এবং কিছু কর্পোরেট বন্ড কলযোগ্য। কোম্পানিগুলিকে অবশ্যই উল্লেখ করতে হবে যে তাদের বন্ডগুলি ইস্যু করার সময় কলযোগ্য কিনা৷ অন্যান্য সম্পর্কিত তথ্য যেমন ভবিষ্যতে একটি সম্ভাব্য কল বিকল্প আছে কিনা তা শুরুতেই উল্লেখ করা উচিত। যখন একটি বন্ড কলযোগ্য হয়, তখন এটি একটি প্রিমিয়ামে (ইস্যু মূল্যের চেয়ে বেশি মূল্যে) হয়।
যেমন 2015 সালে, ABC কোম্পানি 7% সুদের হারে 3 বছর মেয়াদী মেয়াদ সহ $100 মূল্যের একটি কলযোগ্য বন্ড জারি করে। 2017 সাল নাগাদ, সুদের হার 5% এ নেমে আসে যা কোম্পানিকে বন্ডটি প্রত্যাহার করতে প্রলুব্ধ করে। কল অপশনটি হবে $103 মূল্যে।
চিত্র 01: সুদের হারের ওঠানামা হল ইস্যুকারীদের বন্ড প্রত্যাহার করার প্রধান কারণ
পরিবর্তনযোগ্য বন্ড কি?
রূপান্তরযোগ্য বন্ড হল ঋণের উপকরণ যা বন্ডের জীবদ্দশায় পূর্বনির্ধারিত সংখ্যক ইক্যুইটি শেয়ারে রূপান্তরিত করা যেতে পারে।এটি একটি বিকল্প, বিনিয়োগকারীর জন্য রূপান্তর অনুশীলন করার বাধ্যবাধকতা নয়। বন্ডটি কত সংখ্যক শেয়ারে রূপান্তরিত হতে পারবে তা নির্ধারণ করা হয় ‘রূপান্তর অনুপাতের’ মাধ্যমে।
যেমন DEF কোম্পানি 4 বছর মেয়াদী মেয়াদ সহ 5% কুপন হারে $1,000 এর সমান মূল্যে একটি বন্ড ইস্যু করে। রূপান্তর অনুপাত হল 20। এর মানে হল যে বিনিয়োগকারী কার্যকরভাবে DEF-এর 20টি শেয়ার প্রতি শেয়ারে $50 ($1000/20=$50) ক্রয় করছে। DEF-এর শেয়ারের দাম ক্রমাগত বাড়ছে এবং বন্ড ইস্যুর দুই বছর পর $67 এ রয়েছে। এইভাবে, বিনিয়োগকারী রূপান্তর অনুশীলন করার সিদ্ধান্ত নেয় যেখানে সে প্রতি শেয়ার $67 মূল্যের 20টি শেয়ার লাভ করে।
রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি এর নমনীয়তার কারণে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি জনপ্রিয় ধরনের ঋণ বিনিয়োগ। বন্ড ইস্যু করার সময়, বন্ডহোল্ডার জানেন না যে বন্ডের সময়সীমার মধ্যে কোম্পানির শেয়ারের দাম কীভাবে ওঠানামা করবে। যদি শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধি পায়, তাহলে বন্ড ধারক কোম্পানির শেয়ারহোল্ডার হতে ইচ্ছুক হবে এবং বন্ডটিকে ইক্যুইটি শেয়ারে রূপান্তর করবে।যদি শেয়ারের দাম ইতিবাচক বৃদ্ধি না দেখায় বা কমতে থাকে, তাহলে বন্ড ধারক শুধুমাত্র পরিপক্কতার শেষে বন্ডের মূল এবং সুদ পাওয়ার মাধ্যমে কোম্পানির সাথে সম্পর্ক শেষ করতে পারেন। অতএব, কনভার্টেবল বন্ড বিনিয়োগের নেতিবাচক দিককে কমিয়ে দেয় যেহেতু কোম্পানি কম সফল বা অসফল হলে বন্ডটিকে পরিপক্ক হওয়ার জন্য ছেড়ে দেওয়া যেতে পারে এবং বন্ডকে শেয়ারে রূপান্তর করে কোম্পানি সফল হলে উর্ধ্বমুখী হতে পারে৷
কলযোগ্য এবং পরিবর্তনযোগ্য বন্ডের মধ্যে পার্থক্য কী?
কলযোগ্য বনাম রূপান্তরযোগ্য বন্ড |
|
| কলযোগ্য বন্ড হল এমন বন্ড যা পরিপক্কতার আগে ইস্যুকারীর দ্বারা রিডিম করা যেতে পারে। | রূপান্তরযোগ্য বন্ড হল ঋণের উপকরণ যা বন্ডের জীবদ্দশায় পূর্বনির্ধারিত সংখ্যক ইক্যুইটি শেয়ারে রূপান্তরিত করা যেতে পারে। |
| রূপান্তর বিকল্প | |
| কলযোগ্য বন্ড ইক্যুইটি শেয়ারে রূপান্তর করা যাবে না। | রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি বন্ডহোল্ডারের বিবেচনার ভিত্তিতে সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরিত করা যেতে পারে৷ |
| উপকারী পক্ষ | |
| কলযোগ্য বন্ডগুলি কোম্পানিগুলির জন্য একটি লাভজনক বিনিয়োগ কারণ তারা কম সুদের হারে ঋণ পুনরায় জারি করতে পারে৷ | পরিবর্তনযোগ্য বন্ডগুলি বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিকোণ থেকে উপকারী কারণ এটি তাদের বিবেচনার ভিত্তিতে কোম্পানির ভবিষ্যতের শেয়ারহোল্ডার হওয়ার বিকল্প দেয়৷ |
সারাংশ- কলযোগ্য বনাম পরিবর্তনযোগ্য বন্ড
কলযোগ্য এবং রূপান্তরযোগ্য বন্ডের মধ্যে পার্থক্য হল একটি পৃথক; যদি একটি বন্ড মেয়াদপূর্তির আগে খালাসের বিকল্পের সাথে জারি করা হয়, তবে এটিকে একটি কলযোগ্য বন্ড বলা হয় এবং যদি ভবিষ্যতের তারিখে এটিকে কয়েকটি সাধারণ শেয়ারে রূপান্তর করার বিকল্প সহ একটি বন্ড ইস্যু করা হয় তবে এটিকে একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ড বলা হয়।কোন ধরনের বন্ডে বিনিয়োগ করতে হবে তা মূলত নির্ভর করে বিনিয়োগকারীদের প্রকৃতি এবং প্রত্যাশার উপর; উদাহরণস্বরূপ, কলযোগ্য বন্ডগুলি একজন বিনিয়োগকারীর জন্য একটি আকর্ষণীয় বিকল্প নয় যার একটি স্থির আয়ের প্রয়োজন৷
কলযোগ্য বনাম রূপান্তরযোগ্য বন্ডের PDF সংস্করণ ডাউনলোড করুন
আপনি এই নিবন্ধটির PDF সংস্করণ ডাউনলোড করতে পারেন এবং উদ্ধৃতি নোট অনুযায়ী অফলাইন উদ্দেশ্যে এটি ব্যবহার করতে পারেন। দয়া করে এখানে পিডিএফ সংস্করণ ডাউনলোড করুন কলেবল এবং কনভার্টেবল বন্ডের মধ্যে পার্থক্য
