মূল পার্থক্য – বিকল্প বনাম অদলবদল
অপশন এবং অদলবদল উভয়ই ডেরিভেটিভ; অর্থাত্ আর্থিক উপকরণ যার মূল্য একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্যের উপর নির্ভর করে৷ ডেরিভেটিভগুলি আর্থিক ঝুঁকি হেজ করতে ব্যবহৃত হয়। বিকল্প এবং অদলবদলের মধ্যে মূল পার্থক্য হল যে একটি বিকল্প একটি অধিকার, তবে একটি নির্দিষ্ট তারিখে একটি প্রাক-সম্মত মূল্যে একটি আর্থিক সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার বাধ্যবাধকতা নয় যেখানে একটি অদলবদল হল আর্থিক উপকরণ বিনিময় করার জন্য দুটি পক্ষের মধ্যে একটি চুক্তি৷
অপশন কি?
একটি বিকল্প হল পূর্ব-সম্মত মূল্যে একটি নির্দিষ্ট তারিখে একটি আর্থিক সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার অধিকার। কিন্তু এটা কোনো বাধ্যবাধকতা নয়।যে তারিখে বিকল্পটি ব্যবহার করা উচিত তাকে 'অনুশীলনের তারিখ' হিসাবে উল্লেখ করা হয় এবং যে মূল্যে বিকল্পটি ব্যবহার করা উচিত তাকে 'স্ট্রাইক মূল্য' হিসাবে উল্লেখ করা হয়। বিকল্পটি অর্জনের জন্য যে মূল্য দিতে হবে তাকে ‘অপশন প্রিমিয়াম’ বলা হয়। বিকল্পটি ব্যবহার করা হোক বা না হোক এই পরিমাণটি পুনরুদ্ধারযোগ্য নয়। বিকল্প দুটি প্রধান ফর্ম আছে; কল অপশন এবং পুট অপশন।
কল অপশন
এটি একটি বিকল্প যা একটি প্রাক-সম্মত তারিখে একটি প্রাক-সম্মত মূল্যে একটি আর্থিক সম্পদ কেনার অধিকার দেয়৷ নির্দিষ্ট তারিখে সম্পদ কেনার কোনো বাধ্যবাধকতা নেই; এইভাবে, বিকল্পটি ক্রেতার বিবেচনার ভিত্তিতে ব্যবহার করা হবে৷
যেমন PQR হল একটি তেল উত্পাদক যার সাথে কোম্পানি Y দ্বারা যোগাযোগ করা হয় যারা বলে যে তারা 6 মাসের শেষে 1,000 ব্যারেল প্রতি ব্যারেল তেল 850 ডলারে কিনতে চায় (31stজুলাই 2017)। PQR এই চুক্তির জন্য $3,000 এর একটি বিকল্প বিক্রি করতে সম্মত হয়। 6 মাসের সময়কালে, কোম্পানি Y একটি তেল ব্যারেলের দাম $850 ছাড়িয়ে যেতে পছন্দ করে, তারপর থেকে এটি চুক্তি থেকে লাভ করতে সক্ষম হবে৷6 মাস শেষে, একটি তেল ব্যারেলের দাম $ 1, 200 বেড়েছে। কোম্পানি Y বিকল্পটি অনুশীলন করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে কারণ এটি তাদের জন্য উপকারী হবে। যাইহোক, যেহেতু অপশন রাইটার (PQR) একটি ব্যারেল $850 এ বিক্রি করতে সম্মত হয়েছে, তাই বিকল্পটি ব্যবহার করার সময় এটি 1,000 ব্যারেলের জন্য প্রযোজ্য মূল্য হবে। এইভাবে কোম্পানি Y-এর মোট আয় হল,
তেলের জন্য প্রদত্ত মূল্য (1, 000850)=$850, 000
অপশন প্রিমিয়াম=($3, 000)
=$847, 000
পুট অপশন
একটি পুট বিকল্প একটি প্রাক-সম্মত তারিখে একটি প্রাক-সম্মত মূল্যে একটি আর্থিক সম্পদ বিক্রি করার অধিকার। নির্দিষ্ট তারিখে সম্পদ বিক্রি করার কোনো বাধ্যবাধকতা নেই; এইভাবে, বিকল্পটি বিক্রেতার বিবেচনার ভিত্তিতে ব্যবহার করা হবে। একটি পুট বিকল্পের অনুশীলন কল বিকল্পের অনুরূপ; পার্থক্য হল যে বিক্রেতা চাইবেন তার লাভ করার জন্য সম্পদের মূল্য বিকল্প মূল্যের নিচে কম হোক।
একটি বিকল্প একটি এক্সচেঞ্জ ট্রেড বা কাউন্টার ইন্সট্রুমেন্ট হতে পারে।
এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ইন্সট্রুমেন্ট
এক্সচেঞ্জ ট্রেড করা আর্থিক পণ্য হল প্রমিত যন্ত্র যা শুধুমাত্র প্রমিত বিনিয়োগ আকারে সংগঠিত এক্সচেঞ্জে ব্যবসা করে। যেকোন দুই পক্ষের প্রয়োজনীয়তা অনুযায়ী এগুলো তৈরি করা যাবে না
ওভার দ্য কাউন্টার ইন্সট্রুমেন্টস
বিপরীতভাবে, ওভার দ্য কাউন্টার চুক্তিগুলি কাঠামোগত বিনিময়ের অনুপস্থিতিতে বাস্তবায়িত হতে পারে এইভাবে যে কোনও দুটি পক্ষের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করার ব্যবস্থা করা যেতে পারে
অদলবদল কি?
A swap হল একটি ডেরিভেটিভ যার মাধ্যমে দুটি পক্ষ আর্থিক উপকরণ বিনিময়ের জন্য একটি চুক্তিতে পৌঁছায়। যদিও অন্তর্নিহিত উপকরণ কোনো নিরাপত্তা হতে পারে, নগদ প্রবাহ সাধারণত অদলবদল করা হয়। অদলবদল কাউন্টার আর্থিক পণ্য উপর হয়. একটি অদলবদলের সবচেয়ে মৌলিক প্রকারটিকে একটি প্লেইন ভ্যানিলা সোয়াপ হিসাবে উল্লেখ করা হয় যেখানে নীচে উল্লিখিত বিভিন্ন ধরণের অদলবদল রয়েছে৷
সুদের হার অদলবদল
এটি একটি খুব জনপ্রিয় ধরনের অদলবদল যেখানে পক্ষগুলি সুদের হারের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য বা অনুমান করার জন্য একটি ধারণাগত মূল পরিমাণের (এই পরিমাণটি আসলে বিনিময় করা হয় না) উপর ভিত্তি করে নগদ প্রবাহ বিনিময় করে৷
পণ্য অদলবদল
এগুলি তেল বা সোনার মতো পণ্যের জন্য ব্যবহৃত হয়। এখানে, একটি পণ্য একটি নির্দিষ্ট হার জড়িত যেখানে অন্য একটি ভাসমান হার জড়িত হবে. বেশিরভাগ পণ্য অদলবদলে, অর্থপ্রদানের স্ট্রীমগুলি মূল পরিমাণের পরিবর্তে অদলবদল করা হবে।
ফরেন এক্সচেঞ্জ (FX) অদলবদল
এখানে, পক্ষগুলি বিভিন্ন মুদ্রায় নির্ধারিত ঋণের বিনিময় সুদ এবং মূল পরিমাণ জড়িত। মুদ্রা বিনিময় নেট বর্তমান মূল্যের শর্তে হওয়া উচিত (ভবিষ্যত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য)।
চিত্র 1- সুদের হার অদলবদল হল একটি বহুল ব্যবহৃত ধরনের অদলবদল
অপশন এবং অদলবদলের মধ্যে পার্থক্য কী?
বিকল্প বনাম অদলবদল |
|
| একটি বিকল্প একটি অধিকার, তবে একটি নির্দিষ্ট তারিখে একটি পূর্ব-সম্মত মূল্যে একটি আর্থিক সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার বাধ্যবাধকতা নয়৷ | একটি অদলবদল হল আর্থিক উপকরণ বিনিময়ের জন্য দুটি পক্ষের মধ্যে একটি চুক্তি৷ |
| একটি এক্সচেঞ্জের জন্য প্রয়োজনীয়তা | |
| অপশনগুলি এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে কেনা/বিক্রি করা যেতে পারে বা কাউন্টারে বিকাশ করা যেতে পারে। | অদলবদল হয় কাউন্টার ফিনান্সিয়াল প্রোডাক্টের উপর। |
| প্রিমিয়াম পেমেন্টের জন্য প্রয়োজনীয়তা | |
| একটি বিকল্প অর্জন করতে একটি প্রিমিয়াম পেমেন্ট দিতে হবে। | অদলবদল কোনো প্রিমিয়াম পেমেন্ট জড়িত নয়। |
| প্রকার | |
| কল অপশন এবং পুট অপশন হল প্রধান ধরনের অপশন। | সুদের হার অদলবদল, এফএক্স অদলবদল এবং কমোডিটি অদলবদল সাধারণত ব্যবহৃত হয়। |
সারাংশ – বিকল্প বনাম অদলবদল
অপশন এবং অদলবদল হল আজকের বাণিজ্যিক বিশ্বে ব্যবহৃত খুব জনপ্রিয় হেজিং কৌশল। প্রকৃতপক্ষে, 2010 সালের মধ্যে বিশ্ব ডেরিভেট মার্কেট $1.2 কোয়াড্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে বলে অনুমান করা হয়েছিল এবং বিকল্প এবং অদলবদল এর একটি বড় অংশের জন্য দায়ী। বিকল্প এবং অদলবদলের মধ্যে পার্থক্য তাদের ব্যবহার এবং গঠন অনুসারে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে কারণ তারা বিভিন্ন উপায়ে একে অপরের থেকে আলাদা।
