ভবিষ্যত বনাম অদলবদল
ডেরিভেটিভ হল আর্থিক উপকরণ যার মূল্য একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য বা একটি সূচকের মূল্যের উপর নির্ভর করে। ডেরিভেটিভগুলি বেশ কয়েকটি উদ্দেশ্যে ব্যবহার করা হয় যার মধ্যে রয়েছে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, হেজিং, অনুমান, পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা এবং সালিসি সুযোগের জন্য। এই ধরনের দুটি সাধারণভাবে আলোচিত ডেরিভেটিভ হল অদলবদল এবং ফিউচার। অদলবদল এবং ফিউচার একে অপরের থেকে বেশ স্বতন্ত্র এবং বিভিন্ন পরিস্থিতিতে ব্যবহৃত হয়। নিম্নলিখিত নিবন্ধটি প্রতিটি ধরণের ডেরিভেটিভের একটি স্পষ্ট ব্যাখ্যা প্রদান করে এবং দেখায় যে প্রতিটি কীভাবে একই রকম এবং একে অপরের থেকে আলাদা৷
অদলবদল
একটি অদলবদল হল দুটি পক্ষের মধ্যে করা একটি চুক্তি যা ভবিষ্যতে নির্ধারিত তারিখে নগদ প্রবাহ অদলবদল করতে সম্মত হয়।বিনিয়োগকারীরা সাধারণত সম্পদ তরল না করেই তাদের সম্পদ ধারণ অবস্থান পরিবর্তন করতে অদলবদল ব্যবহার করে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ফার্মে ঝুঁকিপূর্ণ স্টক ধারণকারী একজন বিনিয়োগকারী ঝুঁকিপূর্ণ স্টক বিক্রি না করে কম ঝুঁকিপূর্ণ ধ্রুবক আয় প্রবাহের জন্য লভ্যাংশ বিনিময় করতে পারেন। দুটি সাধারণ ধরনের অদলবদল আছে; মুদ্রা অদলবদল এবং সুদের হার অদলবদল।
একটি সুদের হার অদলবদল হল দুটি পক্ষের মধ্যে একটি চুক্তি যা তাদের সুদের হারের অর্থপ্রদানের বিনিময় করতে দেয়। একটি সাধারণ সুদের হার অদলবদল হল ফ্লোটিং অদলবদলের জন্য একটি নির্দিষ্ট যেখানে নির্দিষ্ট হারের সাথে একটি ঋণের সুদ প্রদানগুলি একটি ভাসমান হার সহ একটি ঋণের অর্থপ্রদানের জন্য বিনিময় করা হয়। একটি মুদ্রার অদলবদল ঘটে যখন দুটি পক্ষ বিভিন্ন মুদ্রায় নগদ প্রবাহ বিনিময় করে।
ভবিষ্যত
একটি ফিউচার চুক্তি একজন ক্রেতাকে কিনতে বাধ্য করে এবং একজন বিক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট সম্পত্তি বিক্রি করতে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি পূর্বনির্ধারিত তারিখে বিতরণ করা হয়। যে সম্পদগুলি কেনা এবং বিক্রি করা হয় তা হয় শারীরিক পণ্য বা আর্থিক উপকরণ হতে পারে।ফিউচার কন্ট্রাক্ট প্রমিত করা হয় যাতে সেগুলি এক্সচেঞ্জ ট্রেড করা যায়। ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা খুবই কম যেহেতু ফিউচার কন্ট্রাক্ট একটি ক্লিয়ারিং হাউসের মধ্য দিয়ে যায় যা গ্যারান্টি দেয় যে উভয় প্রান্তেই লেনদেন সম্পন্ন হয়েছে। ফিউচার কন্ট্রাক্ট প্রতিদিনের ভিত্তিতে মার্কেটে চিহ্নিত করা হয়, যার মানে সেটেলমেন্ট প্রতিদিন করা হয় এবং যদি মার্জিন প্রয়োজনের নিচে পড়ে তাহলে অ্যাকাউন্টটিকে প্রয়োজনীয় মার্জিনে ফিরিয়ে আনার জন্য একটি মার্জিন কল করা হয়। ফিউচার কন্ট্রাক্ট ফিজিক্যাল ডেলিভারির মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা যেতে পারে, অথবা নগদ অর্থ প্রদানের মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা যেতে পারে।
ফিউচারগুলি সাধারণত মুনাফা অর্জনের লক্ষ্যে ঝুঁকির হেজিং এবং মূল্যের গতিবিধির অনুমান করার জন্য ব্যবহৃত হয়। বড় কোম্পানিগুলি মূল্যের ওঠানামার ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য ফিউচার ব্যবহার করে এবং ব্যবসায়ীরা এবং লাভের লক্ষ্যে দামের গতিবিধি অনুমান করতে ফিউচার ব্যবহার করে৷
অদলবদল বনাম ভবিষ্যত
অদলবদল এবং ফিউচার উভয়ই ডেরিভেটিভ, যা বিশেষ ধরনের আর্থিক উপকরণ যা তাদের মূল্য অনেক অন্তর্নিহিত সম্পদ থেকে সংগ্রহ করে।ফিউচার কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জ ট্রেড করা হয় এবং তাই, প্রমিত চুক্তি, যেখানে অদলবদল সাধারণত কাউন্টারে হয় (OTC), যার অর্থ হল নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তা অনুসারে সেগুলি তৈরি করা যেতে পারে। উভয়ের মধ্যে আরেকটি বড় পার্থক্য হল ফিউচারের জন্য মার্জিন বজায় রাখার প্রয়োজন হয়, যেখানে মার্জিন প্রয়োজনের নিচে নেমে গেলে ট্রেডারের মার্জিন কলের সম্মুখিন হওয়ার সম্ভাবনা থাকে। অদলবদলের সুবিধা হল কোন মার্জিন কল নেই।
সারাংশ:
অদলবদল এবং ভবিষ্যতের মধ্যে পার্থক্য
• অদলবদল এবং ফিউচার উভয়ই ডেরিভেটিভ, যা বিশেষ ধরনের আর্থিক উপকরণ যা তাদের মূল্য অনেক অন্তর্নিহিত সম্পদ থেকে সংগ্রহ করে।
• একটি অদলবদল হল দুটি পক্ষের মধ্যে করা একটি চুক্তি যা ভবিষ্যতে নির্ধারিত তারিখে নগদ প্রবাহ অদলবদল করতে সম্মত হয়৷
• একটি ফিউচার চুক্তি একজন ক্রেতাকে ক্রয় করতে এবং একজন বিক্রেতাকে একটি নির্দিষ্ট সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য করে, একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি পূর্বনির্ধারিত তারিখে বিতরণ করা হবে।
• ফিউচার কন্ট্রাক্ট এক্সচেঞ্জ ট্রেড করা হয় এবং তাই প্রমিত চুক্তি, যেখানে অদলবদল সাধারণত কাউন্টারে হয় (OTC); এগুলি নির্দিষ্ট প্রয়োজনীয়তা অনুসারে তৈরি করা যেতে পারে।
• ফিউচারের জন্য একটি মার্জিন বজায় রাখতে হবে, যেখানে মার্জিন প্রয়োজনের চেয়ে কম হলে ট্রেডারের মার্জিন কলের সম্মুখিন হওয়ার সম্ভাবনা থাকে, যেখানে অদলবদলে কোনো মার্জিন কল নেই।
