লিভারেড বনাম আনলিভারেড বিটা
যেহেতু লিভারড বিটা এবং আনলিভারড বিটা উভয়ই বিনিয়োগের পোর্টফোলিওতে ঝুঁকি বিশ্লেষণ করতে ব্যবহৃত অস্থিরতার মাপকাঠি, তাই আর্থিক বিশ্লেষণে, আপনার বিশ্লেষণে কোন পরিমাপ ব্যবহার করবেন তা নির্ধারণ করতে লিভারড এবং আনলিভারড বিটার মধ্যে পার্থক্য জানতে হবে. বিটা পদ্ধতিগত ঝুঁকি পরিমাপ করে যা বহুমুখী করা যায় না। বিটা সামগ্রিকভাবে বাজারের সাথে সম্পর্কিত একটি তহবিল, নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর কর্মক্ষমতার সংবেদনশীলতা দেখায়। বিটা একটি আপেক্ষিক পরিমাপ, তুলনা করার জন্য ব্যবহৃত হয় এবং নিরাপত্তার ব্যক্তিগত আচরণ দেখায় না। বিটা বিনিয়োগকারীকে সমগ্র বাজারের কর্মক্ষমতার তুলনায় একটি স্টকের কর্মক্ষমতা নির্ধারণ করতে দেয়।দুই ধরনের বিটা পরিমাপ আছে; levered এবং unlevered বিটা. নিম্নলিখিত নিবন্ধটি উভয়েরই ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করে এবং লিভারড এবং আনলিভারড বিটার মধ্যে মিল এবং পার্থক্যগুলি হাইলাইট করে৷
লিভারড বিটা কি?
লিভারড বিটা বাজারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ বা বাজারের বিপরীতে একটি নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর প্রবণতার সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে। লিভারড বিটা হিসাবের মধ্যে কোম্পানির ঋণ অন্তর্ভুক্ত করে। একটি ইতিবাচক মান সহ একটি লিভারড বিটা দেখায় যে নিরাপত্তার মান বাজারের সাথে পারফর্ম করবে এবং একটি নেতিবাচক মান সহ একটি লিভারড বিটা মানে হল যে নিরাপত্তার মান বাজারের বিপরীতে কাজ করবে। শূন্যের একটি লিভারড বিটা দেখায় যে নিরাপত্তার সাথে বাজারের কোনো সম্পর্ক নেই। লিভারড বিটা কোম্পানির ঋণ বিবেচনা করে, যার ফলে ট্যাক্স সুবিধার কারণে সাধারণত বিটা মান শূন্যের কাছাকাছি থাকে (নিম্ন অস্থিরতা দেখায়)। একটি স্টকের লিভারড বিটা নির্ধারণ করা বিনিয়োগকারীকে লাভজনকতা উন্নত করার জন্য নেওয়া সঠিক পদক্ষেপের সিদ্ধান্ত নিতে এবং নির্ধারণ করতে সহায়তা করে।যখন নিরাপত্তার কর্মক্ষমতা বাজারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হয়, তখন বিনিয়োগকারীর বিনিয়োগ করা উচিত যখন বাজার ভালো পারফরম্যান্স করছে। যখন নিরাপত্তার কর্মক্ষমতা বাজারের বিপরীতে হয়, তখন বাজারের কর্মক্ষমতা খারাপ হলে বিনিয়োগকারীর পক্ষে বিনিয়োগ করা ভালো৷
আনলিভারড বিটা কি?
আনলিভারড বিটা বাজারের গতিবিধির সাথে সম্পর্কিত নিরাপত্তার কার্যকারিতা পরিমাপ করে। যাইহোক, বিটা গণনার বিপরীতে, আনলিভারড বিটা এমন একটি কোম্পানির ঝুঁকি গণনা করে যার বাজারের ঝুঁকির বিপরীতে কোনো ঋণ নেই। বিটা ফিগারে পৌঁছানোর সময় Unlevered বিটা গণনা ঋণ ফ্যাক্টরকে সরিয়ে দেয়। যেহেতু লিভারেজের প্রভাব গণনা থেকে সরানো হয় প্রাপ্ত বিটা চিত্রটিকে আরও নির্ভুল বলা হয়। Unlevered বিটা সূত্র দ্বারা গণনা করা হয়:
আনলিভারড বিটা=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
আনলিভারড বিটা পেতে কোম্পানির লিভারড বিটাকে [1 + (1 – TC) × (D/E)] দ্বারা ভাগ করা হয়। এখানে, BL বোঝায় লিভারড বিটা, TC বোঝায় করের হার, এবং D/E হল কোম্পানির ঋণ থেকে ইক্যুইটি অনুপাত।
লিভারেড এবং আনলিভারড বিটার মধ্যে পার্থক্য কী?
বিটা হল আর্থিক ব্যবস্থাপনার একটি গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক যা বিনিয়োগকারীদের বাজারের বিরুদ্ধে স্টকের অস্থিরতার ধারণা দেয়। বিটা পদ্ধতিগত ঝুঁকি পরিমাপ করে যা সমগ্র মার্কেটপ্লেস, অর্থনীতি এবং শিল্পে বিরাজমান এবং এটিকে বহুমুখী করা যায় না। বিটা মূল্যের গণনা বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় অতিরিক্ত তথ্য সরবরাহ করে। দুই ধরনের বিটা লিভারড এবং আনলিভারড বিটা অন্তর্ভুক্ত। লিভারড বিটা কোম্পানির ঋণকে বিবেচনায় নেয়, যেখানে আনলিভারড বিটা ফার্মের ঋণের হিসাব নেয় না। দুটির মধ্যে, লিভারড বিটাকে আরও সঠিক এবং বাস্তবসম্মত বলা হয় কারণ কোম্পানির ঋণ বিবেচনায় নেওয়া হয়৷
সারাংশ:
লিভারেড বনাম আনলিভারেড বিটা
• আর্থিক বিশ্লেষণে, বিটা হল অস্থিরতার একটি পরিমাপ যা বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে ঝুঁকি বিশ্লেষণ করতে ব্যবহৃত হয়। বিটা পদ্ধতিগত ঝুঁকি পরিমাপ করে যা বহুমুখী করা যায় না।
• লিভারড বিটা কোম্পানির ঋণ বিবেচনা করে, যার ফলে ট্যাক্স সুবিধার কারণে সাধারণত বিটা মান শূন্যের কাছাকাছি হয়।
• Unlevered বিটা বাজারের গতিবিধির সাথে সম্পর্কিত নিরাপত্তার কার্যকারিতা পরিমাপ করে। যাইহোক, বিটা গণনার বিপরীতে, আনলিভারড বিটা এমন একটি কোম্পানির ঝুঁকি গণনা করে যার বাজারের ঝুঁকির বিপরীতে কোনো ঋণ নেই।
• আনলিভারেড বিটা পেতে লিভারড বিটাকে [1 + (1 – TC) × (D/E)] দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়। এখানে, TC করের হার নির্দেশ করে এবং D/E হল কোম্পানির ঋণ থেকে ইক্যুইটি অনুপাত।
• দুই ধরনের বিটা গণনার মধ্যে, লিভারড বিটাকে আরও নির্ভুল এবং বাস্তবসম্মত বলা হয় কারণ কোম্পানির ঋণ বিবেচনায় নেওয়া হয়।
