ক্যাপিটাল মার্কেট লাইন (CML) বনাম সিকিউরিটি মার্কেট লাইন (SML)
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব সেই উপায়গুলি অন্বেষণ করে যাতে বিনিয়োগকারীরা তাদের বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলি এমনভাবে তৈরি করতে পারে যা ঝুঁকির মাত্রা কমিয়ে দেয় এবং রিটার্ন এবং লাভকে সর্বাধিক করে। ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (CAPM) হল পোর্টফোলিও তত্ত্বের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ যা পুঁজিবাজার লাইন (CML) এবং নিরাপত্তা বাজার লাইন (SML) নিয়ে আলোচনা করে। এই ধারণাগুলি বেশ জটিল এবং সহজেই ভুল ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। নিম্নলিখিত নিবন্ধটি প্রতিটি সিএমএল এবং এসএমএল বলতে কী বোঝায় এবং এই দুটি ধারণার মধ্যে পার্থক্য হিসাবে মিলের রূপরেখা দেয় তার একটি পরিষ্কার এবং সহজ বোঝার প্রস্তাব দেয়।
পুঁজি বাজার লাইন (CML) কি?
পুঁজি বাজারের লাইন হল ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ থেকে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের বাজার পোর্টফোলিওতে আঁকা লাইন। CML এর Y অক্ষ প্রত্যাশিত রিটার্ন প্রতিনিধিত্ব করে এবং X অক্ষ স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি বা ঝুঁকির স্তরের প্রতিনিধিত্ব করে। ঝুঁকিমুক্ত সম্পদে বিনিয়োগ করে যে রিটার্ন পাওয়া যায় তা দেখানোর জন্য CAPM মডেলে CML ব্যবহার করা হয় এবং আরও ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে বিনিয়োগ করা হলে ফেরত বৃদ্ধি পায়। লাইনটি স্পষ্টভাবে ঝুঁকি এবং রিটার্নের মাত্রা দেখায়। ঝুঁকি বাড়ার সাথে সাথে রিটার্নের মাত্রা বাড়তে থাকে। সিএমএল, তাই, বিনিয়োগকারীদের তাদের তহবিলের অনুপাত নির্ধারণে সহায়তা করতে ভূমিকা পালন করে যা বিভিন্ন ঝুঁকিপূর্ণ এবং ঝুঁকিমুক্ত সম্পদে বিনিয়োগ করা উচিত। ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের উদাহরণের মধ্যে রয়েছে ট্রেজারি বিল, বন্ড এবং সরকারী জারি করা সিকিউরিটিজ, যেখানে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মধ্যে শেয়ার, বন্ড এবং একটি বেসরকারী সংস্থার দ্বারা জারি করা অন্য কোনো নিরাপত্তা অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে।
সিকিউরিটি মার্কেট লাইন (SML) কি?
নিরাপত্তা বাজার হল একটি গ্রাফিকাল বিন্যাসে CAPM মডেলের উপস্থাপনা৷ SML প্রদত্ত রিটার্নের জন্য ঝুঁকির মাত্রা দেখায়। Y অক্ষ প্রত্যাশিত রিটার্নের স্তরের প্রতিনিধিত্ব করে, এবং X অক্ষ বিটা দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা ঝুঁকির স্তর দেখায়। যে কোনো নিরাপত্তা যেটি SML-এ পড়ে তা মোটামুটিভাবে মূল্যায়ন করা হয় যাতে ঝুঁকির মাত্রা রিটার্নের স্তরের সাথে মিলে যায়। SML-এর উপরে থাকা যেকোনো নিরাপত্তা হল একটি অবমূল্যায়িত নিরাপত্তা কারণ এটি খরচ হওয়া ঝুঁকির জন্য বেশি রিটার্ন প্রদান করে। SML-এর নিচের যেকোন নিরাপত্তার মূল্য বেশি কারণ এটি ঝুঁকির প্রদত্ত স্তরের জন্য কম রিটার্ন দেয়।
ক্যাপিটাল মার্কেট লাইন বনাম সিকিউরিটি মার্কেট লাইন (সিএমএল বনাম এসএমএল)
এসএমএল এবং সিএমএল উভয়ই একে অপরের সাথে সম্পর্কিত ধারণা, এতে, তারা রিটার্নের স্তরের গ্রাফিকাল উপস্থাপনা অফার করে যা সিকিউরিটিগুলি খরচ হওয়া ঝুঁকির জন্য অফার করে। CML এবং SML উভয়ই আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বের গুরুত্বপূর্ণ ধারণা এবং CAPM এর সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত। উভয়ের মধ্যে বেশ কিছু পার্থক্য রয়েছে; ঝুঁকি পরিমাপ করা হয় কিভাবে প্রধান পার্থক্য এক.ঝুঁকি CML-এ মানক বিচ্যুতি দ্বারা পরিমাপ করা হয় এবং SML-এ বিটা দ্বারা পরিমাপ করা হয়। সিএমএল সিকিউরিটিজের একটি পোর্টফোলিওর জন্য ঝুঁকি এবং রিটার্নের স্তর দেখায়, যেখানে এসএমএল পৃথক সিকিউরিটিজের ঝুঁকি এবং রিটার্নের স্তর দেখায়৷
সারাংশ:
• ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (CAPM) হল পোর্টফোলিও তত্ত্বের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ যা পুঁজিবাজার লাইন (CML) এবং নিরাপত্তা বাজার লাইন (SML) নিয়ে আলোচনা করে।
• ঝুঁকিমুক্ত সম্পদে বিনিয়োগ করে যে রিটার্ন পাওয়া যেতে পারে তা দেখানোর জন্য সিএমএল ব্যবহার করা হয় সিএপিএম মডেলে এবং আরও ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে বিনিয়োগ করা হলে রিটার্ন বৃদ্ধি পায়।
• নিরাপত্তা বাজার হল একটি গ্রাফিকাল বিন্যাসে CAPM মডেলের উপস্থাপনা৷ SML প্রদত্ত রিটার্নের জন্য ঝুঁকির মাত্রা দেখায়।
