মূল পার্থক্য – ইভা বনাম ROI
বিনিয়োগ করার সময় অনেকগুলি কারণ বিবেচনা করা উচিত যেখানে রিটার্ন একটি অপরিহার্য ভূমিকা পালন করে। কোম্পানিতে বিনিয়োগের সাথে সামগ্রিকভাবে বিভিন্ন ব্যবসায়িক বিভাগের মধ্যে তুলনা করা গুরুত্বপূর্ণ। EVA (অর্থনৈতিক মূল্য সংযোজন) এবং ROI (বিনিয়োগের উপর রিটার্ন) এই উদ্দেশ্যে দুটি বহুল ব্যবহৃত ব্যবস্থা। EVA এবং ROI এর মধ্যে মূল পার্থক্য হল যে যখন EVA হল মূল্যায়ন করার একটি পরিমাপ যে কোম্পানির সম্পদগুলি আয় তৈরি করতে কতটা কার্যকরভাবে ব্যবহার করা হয়, ROI মূল বিনিয়োগের শতাংশ হিসাবে বিনিয়োগ থেকে রিটার্ন গণনা করে৷
ইভা কি?
EVA (অর্থনৈতিক মূল্য সংযোজন) হল একটি কর্মক্ষমতা পরিমাপ যা সাধারণত ব্যবসায়িক বিভাগের কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করতে ব্যবহৃত হয়, যেখানে সম্পদের ব্যবহার নির্দেশ করতে লাভ থেকে একটি ফিনান্স চার্জ কাটা হয়। এই ফাইন্যান্স চার্জ আর্থিক শর্তে মূলধনের ব্যয়কে প্রতিনিধিত্ব করে (মূলধনের খরচ দ্বারা অপারেটিং সম্পদকে গুণ করে প্রাপ্ত)। EVA নীচের হিসাবে গণনা করা হয়৷
ইভা=করের পরে নিট অপারেটিং লাভ – (পরিচালনা সম্পদ মূলধনের খরচ)
করের পর নিট অপারেটিং লাভ (NOPAT)
সুদ এবং কর বাদ দেওয়ার পরে ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ থেকে একটি লাভ (মোট মুনাফা কম পরিচালন ব্যয়)৷
অপারেটিং সম্পদ
রাজস্ব উৎপন্ন করতে ব্যবহৃত সম্পদ
মূলধনের খরচ
একটি বিনিয়োগ করার সুযোগ খরচ। কোম্পানিগুলি ইক্যুইটি বা ঋণ আকারে মূলধন অর্জন করতে পারে; অনেক কোম্পানি উভয়ের সংমিশ্রণে আগ্রহী। যদি ব্যবসাটি সম্পূর্ণরূপে ইক্যুইটি দ্বারা অর্থায়ন করা হয়, তবে মূলধনের খরচ হল রিটার্নের হার যা শেয়ারহোল্ডারদের বিনিয়োগের জন্য প্রদান করা উচিত।এটি 'ইকুইটির খরচ' নামে পরিচিত। যেহেতু সাধারণত মূলধনের একটি অংশ ঋণের দ্বারাও অর্থায়ন করা হয়, তাই ঋণ ধারকদের জন্য 'ঋণের খরচ' প্রদান করা উচিত।
মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ (WACC)
WACC ইক্যুইটি এবং ঋণ উভয় উপাদানের ওজন বিবেচনা করে মূলধনের গড় খরচ গণনা করে। শেয়ারহোল্ডারদের মান তৈরি করার জন্য এটি সর্বনিম্ন হার যা অর্জন করা উচিত।
যেমন ডিভিশন A 2016 এর আর্থিক বছরের জন্য $15,000 লাভ করেছে। কোম্পানির সম্পদের ভিত্তি ছিল $80,000, ঋণ এবং ইক্যুইটি উভয়ের সমন্বয়ে। কোম্পানির মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ 11%, এবং এটি ফিনান্স চার্জ গণনা করার সময় ব্যবহৃত হয়।
ইভা=15, 000 – (80, 00011%)=$6, 200
$8, 800-এর ফাইন্যান্স চার্জ অর্থ প্রদানকারীরা যে $90,000 মূলধন প্রদান করেছে তার জন্য প্রয়োজনীয় নূন্যতম রিটার্নের প্রতিনিধিত্ব করে। যেহেতু বিভাগের প্রকৃত মুনাফা এর চেয়ে বেশি, বিভাগটি $6, 200 এর অবশিষ্ট আয় রেকর্ড করেছে।
EVA-এর প্রধান ত্রুটিগুলির মধ্যে একটি হল এটি একটি পরম পরিমাণ এবং অনুরূপ কোম্পানির EVA-এর সাথে তুলনা করা যায় না। এমনকি পূর্ববর্তী বছরগুলির সাথে EVA-এর তুলনা করার সময়ও, কোম্পানির তুলনামূলক আপেক্ষিকতা মূল্যায়নে সতর্ক হওয়া উচিত। উদাহরণস্বরূপ, ইভা আগের বছরের তুলনায় বৃদ্ধি পাবে; যাইহোক, যদি কোম্পানিটিকে বছরের মধ্যে নতুন মূলধনে উল্লেখযোগ্যভাবে বিনিয়োগ করতে হয় তবে এই বৃদ্ধিটি মনে হয় ততটা অনুকূল নাও হতে পারে।
ROI কি?
ROI হল আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগ মূল্যায়ন কৌশল যা কোম্পানিগুলি দ্বারা কর্মক্ষমতা পরিমাপ করতে পারে৷ এটি বিনিয়োগ করা মূলধনের পরিমাণের তুলনায় কত রিটার্ন করা হয়েছে তা গণনা করতে সহায়তা করে। একটি বড় মাপের কোম্পানির ক্ষেত্রে কোম্পানির জন্য এবং প্রতিটি বিভাগের জন্য সামগ্রিকভাবে ROI গণনা করা যেতে পারে। ROI নিম্নলিখিত সূত্র ব্যবহার করে গণনা করা হয়।
ROI=সুদ এবং ট্যাক্সের আগে আয় (EBIT) / মূলধন নিযুক্ত
EBIT – সুদ এবং কর কাটার আগে নেট অপারেটিং মুনাফা
নিযুক্ত মূলধন - ঋণ এবং ইক্যুইটি যোগ করুন
এটি একটি পরিমাপ যা একটি কোম্পানির দক্ষতার স্তর নির্দেশ করে এবং শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়। বেশি ROI, বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল্য বৃদ্ধি। যখন প্রতিটি বিভাগের জন্য ROI গণনা করা হয়, তখন তারা কোম্পানির সামগ্রিক ROI-তে কতটা অবদান রাখে তা সনাক্ত করতে তাদের তুলনা করা যেতে পারে।
চিত্র_1: বৃদ্ধির প্রভাব মূল্যায়ন করতে ROI আগের বছরের সাথে তুলনা করা যেতে পারে
ROI হল একটি প্রধান অনুপাত যা বিনিয়োগকারীদের দ্বারা গণনা করা যায় সেইসাথে বিনিয়োগ করা তহবিলের সাথে সম্পর্কিত একটি বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত লাভ বা ক্ষতি পরিমাপ করতে। এই পরিমাপটি বিভিন্ন বিনিয়োগ সিদ্ধান্তে লাভজনকতা মূল্যায়নের জন্য পৃথক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা মূল্যায়নের জন্য প্রায়শই ব্যবহৃত হয়৷
এটি একটি বিনিয়োগ থেকে রিটার্ন এবং সহজভাবে একটি শতাংশ হিসাবে গণনা করা যেতে পারে, ROI=(বিনিয়োগ থেকে লাভ - বিনিয়োগের খরচ) / বিনিয়োগের খরচ
ROI বিভিন্ন বিনিয়োগ থেকে আয়ের তুলনা করতে সহায়তা করে; সুতরাং, একজন বিনিয়োগকারী দুই বা ততোধিক বিকল্পের মধ্যে কোনটিতে বিনিয়োগ করবেন তা নির্বাচন করতে পারেন।
যেমন একজন বিনিয়োগকারীর দুটি কোম্পানির স্টকে বিনিয়োগ করার জন্য নিম্নলিখিত বিকল্প রয়েছে
কোম্পানি A এর স্টক – খরচ=$900, এক বছরের শেষে মূল্য=$1, 130
কোম্পানী B এর স্টক – খরচ=$746, এক বছর শেষে মূল্য=$843
দুটি বিনিয়োগের ROI হল কোম্পানি A এর স্টকের জন্য 25% (1, 130 – 900) /900) এবং কোম্পানি B এর স্টকের জন্য 13% (843 – 746) /746)।
উপরের বিনিয়োগগুলি সহজেই তুলনা করা যেতে পারে কারণ উভয়ই এক বছরের জন্য। সময়কাল ভিন্ন হলেও ROI গণনা করা যেতে পারে; যাইহোক, এটি একটি সঠিক পরিমাপ প্রদান করে না। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোম্পানি B-এর স্টক এক বছরের বিপরীতে পরিশোধ করতে পাঁচ বছর সময় নেয় তাহলে এর উচ্চতর রিটার্ন এমন একজন বিনিয়োগকারীর জন্য আকর্ষণীয় নাও হতে পারে যারা দ্রুত রিটার্ন দিতে পছন্দ করে।
EVA এবং ROI এর মধ্যে পার্থক্য কী?
ইভা বনাম ROI |
|
| ইভিএ আয় উৎপাদনে সম্পদ ব্যবহারের কার্যকারিতা মূল্যায়ন করতে ব্যবহৃত হয়। | ROI বিনিয়োগকৃত মূলধনের অনুপাতে অর্জিত আয়ের পরিমাণ মূল্যায়ন করতে ব্যবহৃত হয়। |
| পরিমাপ | |
| EVA একটি পরম পরিমাপ। | ROI একটি আপেক্ষিক পরিমাপ। |
| গণনার জন্য ব্যবহৃত লাভ | |
| সুদ এবং ট্যাক্স ব্যবহারের আগে মুনাফা। | সুদ এবং ট্যাক্স ব্যবহার করার পরে লাভ। |
| গণনার সূত্র | |
| ইভা=করের পরে নিট অপারেটিং লাভ – (পরিচালনা সম্পদ মূলধনের খরচ) | ROI=সুদ এবং কর (EBIT) / মূলধন নিয়োগের আগে আয় |
সারাংশ – ইভা বনাম ROI
EVA এবং ROI-এর মধ্যে পার্থক্য নির্বিশেষে, উভয়েরই নিজস্ব সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে এবং বিভিন্ন পরিচালকরা বিভিন্ন উপায়ে পছন্দ করেন। ম্যানেজার যারা একটি সরল পদ্ধতি ব্যবহার করতে পছন্দ করেন যা সহজ তুলনা করার অনুমতি দেয় তারা ROI ব্যবহার করতে পারে। তদুপরি, কর হল একটি অনিয়ন্ত্রিত ব্যয় যা সরাসরি সম্পদ ব্যবহারের সাথে সম্পর্কিত নয় যা বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের হাতিয়ার হিসাবে EVA এর কার্যকারিতা হ্রাস করে। যাইহোক, ROI স্পষ্টভাবে ন্যূনতম রিটার্নের হার নির্দেশ করে না যেটি উত্পন্ন হওয়া উচিত কারণ মূলধনের খরচ তার গণনায় বিবেচনা করা হয় না।
