বর্তমান ফলন বনাম পরিপক্কতা পর্যন্ত ফলন
একটি বন্ড হল একটি ঋণ নিরাপত্তার একটি রূপ যা বাজারে লেনদেন করা হয় এবং এর অনেক বৈশিষ্ট্য, পরিপক্কতা, ঝুঁকি এবং রিটার্ন স্তর রয়েছে। একজন সাধারণ বন্ডহোল্ডার (ঋণদাতা) ঋণগ্রহীতার কাছ থেকে সুদের হার পাওয়ার অধিকারী হবেন। এই সুদ একটি 'ফলন' হিসাবে পরিচিত এবং মেয়াদপূর্তির সময়কাল এবং বাজারে প্রচলিত সুদের হারের উপর নির্ভর করে ঋণদাতা দ্বারা প্রাপ্ত হয়। এই নিবন্ধটি ফলন দুটি ফর্ম অন্বেষণ; 'বর্তমান ফলন' এবং 'পরিপক্কতা থেকে ফলন' (YTM) স্পষ্টভাবে উভয়ের মধ্যে পার্থক্য তুলে ধরে৷
বর্তমান ফলন কি?
বর্তমান ফলন হল বর্তমান সময়ে বন্ডহোল্ডারকে দেওয়া সুদের হার।বর্তমান ফলন তার পরিপক্কতা পর্যন্ত বন্ড ধরে রাখার মূল্য প্রতিফলিত করে না। উদাহরণস্বরূপ, যদি আমি $1000 এর অভিহিত মূল্যের একটি বন্ড কিনে থাকি, যার ফলন 5% সহ, এবং এটি এক বছরের জন্য ধরে রাখি, বছরের শেষে আমি $1000 এর অভিহিত মূল্য পাব, এবং ধারণের জন্য আমার 5% সুদ এক বছরের জন্য বন্ড (এই সময়ের মধ্যে সুদের হারে কোন পরিবর্তন হয়নি ধরে নিলাম)। বাজার মূল্য দ্বারা বার্ষিক নগদ প্রবাহকে ভাগ করে বর্তমান ফলন গণনা করা হয়; অতএব, বাজার মূল্যের ওঠানামা একটি বন্ডের বর্তমান ফলনকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করবে৷
যিল্ড টু ম্যাচুরিটি (YTM) কি?
পরিপক্কতা থেকে ফলন (YTM) হল বন্ডের সাথে সম্পর্কিত একটি সুদের হার কিন্তু বন্ডের মেয়াদপূর্তির তারিখ পর্যন্ত বন্ডহোল্ডার যে সমস্ত রিটার্ন পাবেন তা প্রতিফলিত করে। YTM-এর গণনা বর্তমান ফলনের তুলনায় আরও জটিল কারণ এতে বন্ডের সমমূল্য, এর কুপন রেট, বাজার মূল্য এবং পরিপক্কতার তারিখের মতো বেশ কয়েকটি ভেরিয়েবল জড়িত। YTM বন্ডহোল্ডারকে মোট রিটার্নের একটি অনুমান দেয়, কারণ বাজারের হারে ওঠানামার কারণে বন্ড হোল্ডারদের দ্বারা প্রাপ্ত কুপন পেমেন্টগুলি যে হারে পুনরায় বিনিয়োগ করা হবে তা সঠিকভাবে অনুমান করা কঠিন।বন্ডের দাম এবং YTM-এর মধ্যে সম্পর্ক হল একটি বিপরীত সম্পর্ক, এবং YTM যখন বন্ডের দাম বাড়ায় তখন বন্ডের দাম কমে যায়।
বর্তমান ফলন বনাম পরিপক্কতা পর্যন্ত ফলন
বর্তমান ফলন এবং YTM বন্ডহোল্ডারকে বন্ড কেনা হলে আশা করা যেতে পারে এমন রিটার্নের হার সম্পর্কে ধারণা দেয়। সুদের এই দুটি রূপ একে অপরের থেকে আলাদা যে বর্তমান আয় হল বর্তমান সময়ের মধ্যে প্রদত্ত সুদ, এবং YTM পরিপক্কতা পর্যন্ত বন্ড ধারককে বন্ড ধারকের মোট আয় প্রতিফলিত করে। বর্তমান ইল্ডের বিপরীতে, YTM পুনঃবিনিয়োগ ঝুঁকি (কুপন রসিদ পুনরায় বিনিয়োগ করার হার) বিবেচনা করে। আরও, একটি বন্ড যেটির বর্তমান ফলনের চেয়ে বেশি YTM আছে সেটিকে ডিসকাউন্টে বিক্রি করতে বলা হয় (যখন বন্ডের দাম YTM বৃদ্ধি পায়) এবং যে বন্ডের বর্তমান ফলনের চেয়ে কম YTM আছে সেটি প্রিমিয়ামে বিক্রি হবে. YTM এবং বর্তমান ফলন সমান হলে বন্ডটিকে 'পার' (অভিমুখ মূল্য) এ বিক্রি করতে বলা হয়।
বর্তমান ফলন এবং পরিপক্কতা থেকে ফলনের মধ্যে পার্থক্য কী?
• একজন সাধারণ বন্ডহোল্ডার (ঋণদাতা) ঋণগ্রহীতার কাছ থেকে সুদের হার পাওয়ার অধিকারী হবেন। এই সুদটি 'ফলন' নামে পরিচিত এবং মেয়াদপূর্তি সময়কাল এবং বাজারে প্রচলিত সুদের হারের উপর নির্ভর করে ঋণদাতা গ্রহণ করে।
• বর্তমান সময়ে বন্ডহোল্ডারকে দেওয়া সুদের হার হল বর্তমান ফলন। বর্তমান ফলন তার পরিপক্কতা পর্যন্ত বন্ড ধরে রাখার মান প্রতিফলিত করে না
• পরিপক্কতা থেকে ফলন (YTM) হল বন্ডের সাথে সম্পর্কিত একটি সুদের হার কিন্তু বন্ডের মেয়াদপূর্তির তারিখ পর্যন্ত বন্ডহোল্ডার যে সমস্ত রিটার্ন পাবেন তা প্রতিফলিত করে এবং কুপন প্রাপ্তির পুনঃবিনিয়োগের ঝুঁকি বিবেচনায় নেয়৷
