CAPM বনাম WACC
শেয়ার মূল্যায়ন প্রত্যেক বিনিয়োগকারীর পাশাপাশি আর্থিক বিশেষজ্ঞের জন্য আবশ্যক। যদিও এমন বিনিয়োগকারীরা আছেন যারা একটি কোম্পানিতে শেয়ারে তাদের বিনিয়োগের জন্য নির্দিষ্ট হারের আশা করছেন, সেখানে একটি কোম্পানিতে ঋণদাতা এবং ইক্যুইটি হোল্ডার আছেন যারা কোম্পানিতে তাদের বিনিয়োগের উপর শালীন রিটার্ন আশা করেন। এই উদ্দেশ্যে বিভিন্ন পরিসংখ্যান সরঞ্জাম উপলব্ধ, এবং এর মধ্যে CAPM এবং WACC খুব জনপ্রিয়। এই দুটি সরঞ্জামের মধ্যে অনেক পার্থক্য রয়েছে কারণ পাঠকরা এই নিবন্ধটি দেখার পরে খুঁজে পাবেন৷
CAPM হল ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল যা একটি স্টক বা ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের অনুমান এবং একটি ছাড়যুক্ত হার ব্যবহার করে যে কোনও সম্পদের সঠিক মূল্য খুঁজে বের করার একটি পদ্ধতি যা ঝুঁকি সমন্বয় করা হয়।
প্রতিটি কোম্পানির আগামী কয়েক বছরের জন্য নগদ প্রবাহের জন্য নিজস্ব অনুমান রয়েছে, কিন্তু আজকের বাজারের পরিপ্রেক্ষিতে বিনিয়োগকারীদের এই ভবিষ্যৎ নগদ প্রবাহের প্রকৃত মূল্য বের করতে হবে। নগদ প্রবাহের নেট বর্তমান মূল্য, বা NPV এর সাথে আসতে এটি একটি ছাড়ের হার গণনা করতে হবে। একটি কোম্পানির মূলধন খরচের ন্যায্য মূল্য খুঁজে বের করার জন্য অনেকগুলি পদ্ধতি রয়েছে এবং এর মধ্যে একটি হল WACC (মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ)। প্রতিটি কোম্পানি জানে যে মূল্য (সুদের হার) যে তারা মূলধন বাড়াতে নেওয়া ঋণের জন্য পরিশোধ করে, তবে তাকে ঋণের পাশাপাশি শেয়ারহোল্ডারদের অর্থ উভয়ের সমন্বয়ে গঠিত ইক্যুইটির খরচ গণনা করতে হবে। শেয়ারহোল্ডাররাও একটি কোম্পানিতে তাদের বিনিয়োগের উপর একটি শালীন হারের রিটার্ন আশা করে অন্যথায় তারা যে ইক্যুইটি ধারণ করছে তা বিক্রি করতে প্রস্তুত। ইক্যুইটির এই খরচটি হল একটি কোম্পানির শেয়ারের মূল্য একটি ভাল স্তরে বজায় রাখতে (শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সন্তোষজনক)। ইক্যুইটির এই খরচটিই CAPM দ্বারা প্রদত্ত এবং নিম্নলিখিত সূত্র ব্যবহার করে গণনা করা হয়।
CAPM=r=rf + b X (rm – rf)ব্যবহার করে ইক্যুইটির খরচ
এখানে rf হল ঝুঁকিমুক্ত হার, rm হল বাজারে রিটার্নের প্রত্যাশিত হার এবং b (বিটা) হল ঝুঁকির কারণ এবং সম্পদের মূল্যের মধ্যে সম্পর্কের পরিমাপ৷
মূলধনের ওয়েটেড এভারেজ কস্ট (WACC) একটি কোম্পানির মোট মূলধনে ঋণ এবং ইক্যুইটির অনুপাতের উপর ভিত্তি করে।
WACC=Re X E/V + Rd X (1- কর্পোরেট করের হার) X D/V
যেখানে D/V হল কোম্পানির ঋণের মোট মূল্যের অনুপাত (ঋণ + ইকুইটি)
E/V হল কোম্পানির মোটের সাথে কোম্পানির ইক্যুইটির অনুপাত (ইকুইটি + ঋণ)
সম্পর্কিত লিঙ্ক:
CAPM এবং APT এর মধ্যে পার্থক্য
